In der vierten Ausgabe unserer vierteljährlichen Publikation PERSPEKTIVEN aktualisieren wir unsere wirtschaftlichen und anlageklassenbezogenen Ansichten für den Rest des Jahres 2024 und bis in 2025 hinein.
Einleitung
Die Weltwirtschaft wächst derzeit um 3 %. Wir gehen davon aus, dass sich dieses Wachstum auch 2025 und 2026 fortsetzen wird. Unter dieser oberflächlichen Annahme unterscheiden wir jedoch zwischen unterschiedlichen Entwicklungen:
- Die außergewöhnliche Wirtschaftsleistung der USA könnte sich etwas abschwächen, aber 2026 wieder an Fahrt gewinnen.
- Das Wachstum in Europa, insbesondere in Deutschland, könnte besser ausfallen als erwartet, während Asien weiterhin das Zentrum des Wachstums bleibt.
- Die Inflation könnte angesichts der aktuellen Preisdynamik weniger besorgniserregend sein, aber die Auswirkungen der Fiskalausgaben sollten nicht unterschätzt werden. Vor diesem Hintergrund wird die Inflation in den nächsten zwei Jahren voraussichtlich hartnäckig bleiben.
- Wir erwarten daher eine Fortsetzung des aktuellen Zinssenkungszyklus, aber die Zentralbanken werden wachsam bleiben.
- Insgesamt ist das makroökonomische Umfeld besonders günstig für Aktien und Unternehmensanleihen, da solides Gewinnwachstum zu attraktiven Fundamentaldaten führt.
- Die Zinssätze und Renditen dürften länger relativ hoch bleiben und den Anlegern eine attraktive Einkommensquelle bieten.
Natürlich gibt es auch Risiken: Die politische Unsicherheit bleibt hoch, die Geld- und Fiskalpolitik wird die Anleger beschäftigen und die Geopolitik wird weiterhin das Anlageumfeld beeinflussen. Wie immer sind eine kluge Portfoliokonstruktion, die Auswahl der richtigen Wertpapiere und ein gutes Risikomanagement entscheidend.
